佳能

拆解佳能（キヤノン，7751）從 1933 年精機光學研究所立志做出打敗德國萊卡的國產相機起家，1970 年代以繞開全錄專利網的 NP 電子照相技術切入影印機、再以全球首台雷射印表機與長年替惠普代工列印引擎確立辦公室霸業，長成列印、影像、醫療、產業機器四大支柱的 B2B 科技集團；FY2025 營收 4 兆 6,247 億日圓連二年創高、營業利益 4,554 億日圓（+62.8%）但營業利益率仍僅 9.8%，四大事業角色在 FY2025 首度洗牌——列印（2 兆 4,944 億、約 54%）營收與稅前利益雙率俱跌（-1.1%／-10.0%），被視為將被手機淘汰的影像（1 兆 549 億）反以 +12.5% 成為成長主角（EOS R50 V 等影音創作者機種與自研晶片網路監控攝影機），醫療（5,806 億）排除商譽減損後調整後稅前利益 +33.1% 但利益率僅 5.9%，產業機器（3,611 億）增收減益卻以 17.9% 稅前利益率居冠；商業模式含碳粉與 Click Charge 點擊計費的經常性收入、RF 鏡頭群轉換成本、B2B 設備寡占定價權；2016 年以 6,650 億日圓收購東芝醫療、2024 年認列 1,651 億日圓商譽減損，2026 年 4 月 1 日將 CMSC 研發製造機能吸收分割併回母公司並推出國產首台光子計數 CT「Ultimion」；2026 年 1 月以約 671 億日圓 TOB 將佳能電子（7739）私有化解除母子同時上市，同年 3 月 27 日 90 歲御手洗冨士夫退居會長 CEO、67 歲小川一登接任社長 COO，Phase VII（2026-2030）喊出營收 5.6 兆、營益率與 ROE 雙 15%；技術面含挑戰艾司摩爾的奈米壓印 FPA-1200NZ2C（2023 年發表、2024 年 9 月出貨美國 TIE）與子公司 Canon Tokki 近乎獨占的 OLED 真空蒸鍍機；對台連結涵蓋先進封裝 i-line 曝光機綁定台積電（2021／2024／2025 三度獲頒優良供應商獎）、日月光 FOPLP、1970 年設立的台灣佳能為其海外第一個生產基地（台中加工出口區與嘉義大埔美），以及台股「佳能企業（2374）」與日本佳能已無母子股權控制關係的投資誤區澄清。

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