你在日本用的『軟銀』，其實不是孫正義那一家
東京股市掛著兩檔『軟銀』：一檔是孫正義的投資帝國（9984），另一檔才是你在日本天天用的電信公司 SoftBank（9434）。這篇從孫正義街頭免費送數據機、打碎 NTT 寬頻獨占講起，帶你看懂它砸近 2 兆日圓吃下 Vodafone 日本、搶下 iPhone 獨賣，到 2018 年分拆上市成為『另一個軟銀』的身世。
2026.07.10
NTT
拆解日本電信龍頭 NTT 的大統合重組、IOWN 光電融合與 tsuzumi 2 國產 AI 護城河、估值折價之謎，及與中華電信、智邦的深度台灣連結。
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「經營之聖」稻盛和夫掀桌那天，日本電信的獨占時代就結束了
你去日本買的上網 SIM 卡、路上的 au 招牌，十之八九都是它——KDDI，日本第二大電信。這篇從「經營之聖」稻盛和夫 1984 年創辦第二電電、掀桌 NTT 獨占講起，帶你看懂 DDI＋KDD＋IDO 三家併成 KDDI 的身世，以及它和半國營的 NTT 最關鍵的差別：它是一家骨子裡刻著「挑戰者」基因的純民營公司。
2026.07.09
一家被國家拆散、又自己花近 7 兆日圓買回來的電話公司
7 兆日圓——這是 NTT 過去五年，花在把自己親手分割、早已上市的子公司買回來的錢。一家公司為何要「贖回」當上老闆的孩子？這篇從 1952 年的國營電話局講起：泡沫年代的全球市值王、1999 年拆成控股集團埋下的二十年隱患，到 2020–2025「大統合」砸近 7 兆買回 DOCOMO 與 NTT DATA。看懂它的身世，才看得懂這頭日本電信巨獸在 AI 時代急什麼。
2026.07.03
日本市值最大的電信巨獸，為什麼股價卻最委屈？
日本股市有個怪現象：市值最大的電信公司 NTT，股票卻是同業裡最不受待見的——PBR 只有 1.21 倍、營業利益率 11.8%，雙雙輸給 KDDI 與 SoftBank。塊頭最大，為何賣得最便宜？這篇拆解它三道別人抄不走的護城河（1,190 萬根電線桿、IOWN 光電、國產 AI「tsuzumi 2」），再攤開壓在股價上的三塊大石頭：《NTT 法》緊箍咒、政府 5 兆日圓持股、12 兆日圓資本支出豪賭。
2026.07.03
一條 17 毫秒的光，把東京和台灣桃園連在一起
2024 年 8 月，一條近 3,000 公里、延遲僅 17 毫秒的光纖線路，把東京和台灣桃園連了起來——這是全球第一條跨國「全光網路」，兩個主角是 NTT 與中華電信。這篇講 NTT 押注的 IOWN 光電革命為何一伸手就牽到台灣：中華電信的戰略結盟、對抗 Nvidia 的台日韓 IOWN AI 基金、智邦科技的 PEC-2 交換器，到鴻海奇鋐雙鴻的液冷供應鏈，以及這份深度綁定背後的地緣風險。
2026.07.03