一家顧問公司的法說會簡報裡，出現了這樣一個案例：
【中央省庁】災害・有事時の復旧迅速化に向けた業務改革及び技術適用検討
自然災害或有事（飛彈攻擊等）造成跑道損壞時，如何以更短時間、更少人力、更安全地完成修復——技術調查與業務流程再設計（BPR）。
寫這份簡報的是 ベイカレント（Baycurrent，東證 6532），日本最大的本土顧問公司。
三年前，它的簡報上寫的是雲端遷移和 RPA。
中間發生了什麼？簡單說：市場一度認為 AI 會把顧問業整個吃掉，把它的股價打到腰斬（那一段我們寫在〔公司把投資人的五句質疑印在財報簡報上〕）。這一篇要講的是它給出的回答。
一個數字說明了轉向的規模
2026 年 7 月 15 日，Baycurrent 在第一季法說會上給了一個具體到不像顧問公司會講的目標：
網路安全與防衛兩個領域合計，要在 FY2028（2029 年 2 月結算）之前，成長到佔營收的約 10–20%。
以它現在 1,900 億日圓的年度財測推算，這是一塊兩百億到四百億日圓的生意。從接近零開始。
同一份簡報也標明了主力業務不變：DX／AI 維持在營收的 50–60%。
換句話說，它沒有要轉行。它是在既有的引擎旁邊，多裝一具。
這兩塊生意具體在做什麼
台灣讀者對「顧問公司做資安」可能會想像成賣防毒軟體。完全不是。
網路安全：客戶是大型金融機構
Baycurrent 列出的服務內容是：資安風險評估、弱點診斷與滲透測試（penetration test）、資安治理強化。
為什麼這一塊突然爆發？公司給的理由是「フロンティアAIの登場によるリスクの増大」——前沿 AI 出現後，攻擊方的能力先升級了。
它在簡報裡引用了幾段日本金融業自己的發言。其中兩段：
- 三菱 UFJ 在 MUFG Report 2025 中，把現行中期計畫的系統投資額從 8,000 億日圓上調到 9,000 億，理由是「生成 AI 與網路安全，攻守兩面都要強化」
- 瑞穗金融集團社長木原正裕在 2026 年 5 月的記者會說：「接下來會是漏洞的暴風雨」
錢在動，而銀行自己沒有那麼多人。
防衛：客戶是政府與重工大廠
這一塊的內容更具體：裝備品的產能擴充與工程管理、零件採購的供應鏈管理、跨國家／官廳／防衛企業的大型複合專案推進。
除了開頭那個跑道修復案，簡報裡還有一個：防衛省內部部局的跨組織共通管理業務改革——白話講，就是幫防衛省的行政人員把文書作業砍掉，讓他們去做本來該做的事。
Baycurrent 說它的優勢是「関連省庁出身のエキスパート参画」，以及顧問常駐客戶辦公室。
它怎麼在一年內生出這些人？
這是我覺得最值得學的一段。顧問公司轉向新領域，瓶頸從來不是策略，是有沒有人會做。
Baycurrent 的做法是外包訓練：
資安（2026 年 5 月）：委託日本的「網路安全教育公司」GSX（Global Security Experts），用它的認證課程培育 200 名資安顧問。對象資格明確寫出來了——管理層走 CISSP、工程師走 CEH（認證白帽駭客）。
防衛與製造（2026 年 4 月）：與 IFS Japan 簽戰略協業，加入其合作夥伴計畫，目標採用與培育 200 名規模的 IFS 顧問。IFS 是工業用 AI 軟體商，強項就在製造業與航太防衛。
兩個 200 人，加起來 400 人，大約是它顧問總數（5,676 人）的 7%。
不是併購、不是挖角一整個團隊，而是買課程、發證照、把自己的人送進去。
這也回頭解釋了〔第一篇〕提到的那件事：為什麼它的銷管費率一年之內從 17.1% 跳到 22.29%。訓練費就在裡面。
一個背景：日本的 AI 投資，落後美國 120 倍
Baycurrent 在簡報裡放了一張日美對照表（公司自行推算，1 美元以 160 日圓換算）：
| 項目 | 日本 | 美國 | 差距 |
|---|---|---|---|
| GDP | 約 670 兆日圓 | 約 4,800 兆日圓 | 約 7 倍 |
| 顧問市場規模 | 約 2 兆日圓 | 約 30 兆日圓 | 約 15 倍 |
| 顧問人數 | 約 7 萬人 | 約 100 萬人 | 約 14 倍 |
| DX 投資額 | 約 14.4 兆日圓 | 約 133 兆日圓 | 約 9 倍 |
| AI 投資額 | 約 1,440 億日圓 | 約 17.4 兆日圓 | 約 120 倍 |
要提醒的是：這是 Baycurrent 自己算的，而且它有強烈的動機把市場講得很有空間（AI 投資那一欄引用的是史丹佛 HAI 的 AI Index Report 2025）。
但就算打對折，方向也很清楚：日本企業的 AI 投入，跟它的經濟體量嚴重不成比例。這既是這家公司的機會，也是它的風險——它整間公司的成長，押在「日本企業終究會開始花這筆錢」上。
中期計畫的目標，可能會提前兩年破掉
Baycurrent 的五年中期經營計畫（FY2024～FY2029）寫著：
- FY2029 營收目標 2,500 億日圓，年複合成長率約 20%
- EBITDA 利益率維持 30–40%
問題是，FY2027 的財測已經是 1,900 億。
從 1,900 億到 2,500 億，兩年只需要年增 14.7%。而它過去三年的實際成長是 23.4%、23.6%、27.8%。
只要維持 20%，FY2028 就是 2,280 億、FY2029 是 2,736 億。目標會在 FY2028 年中左右被跨過。
一家公司的五年目標被自己的實績甩開，這是好事，但也代表那份計畫已經沒有指引作用了。下一份中計怎麼寫，才是真正要看的東西。
至於出海：一兆日圓的公司，一百萬美元的子公司
2026 年 2 月 18 日，Baycurrent 董事會決議設立第一家海外子公司：
Baycurrent USA, Inc.，登記在美國德拉瓦州，代表人島田伊織，資本金 100 萬美元，100% 持股，2026 年 3 月設立。
理由寫得很保守：「回應既有客戶在海外的支援需求」，順便蒐集市場資訊、建立人脈。公告最後那句更保守——對 FY2026 合併業績的影響「軽微」。
拿來對照一下：這家公司的市值是 1 兆 985 億日圓。
它的官網「オフィス」頁面到現在也只列三個據點：東京麻布台、大阪、名古屋。
所以如果你是想找日系顧問幫忙處理台日之間案子的台灣企業，答案很直接：這個行業在日本最賺錢的那家，你找不到它。它的 100% 營收來自日本國內，在台灣沒有分公司、沒有合資、沒有技術合作。要找能跨境服務的日系顧問，得往智庫系（野村綜研）或大企業子公司系去找——這條分類我們在〔日本管顧產業的前世、今生與下一道關卡〕裡拆得比較細。
最後補一件必須說的事
2025 年 2 月，Baycurrent 公告新社長人事，由北風大輔接任代表取締役社長。
同年 11 月 19 日，北風因身體狀況需要專心療養辭任，董事會請前社長阿部義之以「代表取締役會長兼社長」身分回任。公司在公告中明寫「經營方針與事業戰略不變」。
阿部生於 1966 年，2016 年 12 月起擔任社長，2025 年 5 月才剛交棒轉任會長。
對一家「唯一資產是人」的公司來說，這件事不能只當人事新聞看。它現在同時要做三件事：一年淨增一千多名顧問、開兩條全新的業務線、還要完成最高層的交棒。
三件事都跟「人」有關。而這正是它最擅長、也最脆弱的地方。
讀者來信 FAQ
顧問公司做的「BPR」到底是什麼？跟找人來幫忙加班有什麼不同？
編輯部： BPR 是 Business Process Re-engineering，中文叫業務流程再造，核心動作是「先把現在的做法完整攤開來看，再決定哪些步驟根本不該存在」。它跟增派人力最大的差別在於：加班是讓同一套流程跑得更快，BPR 是把流程本身拆掉重組，所以成果通常是「這件事以後不用做了」而不是「這件事我們做得更快了」。Baycurrent 給防衛省做的案子就是典型：先跨組織把共通管理業務可視化、找出瓶頸與屬人化的環節，再用影響度乘以難易度排優先順序，設計 To-Be 流程、標準化、導入數位與 AI，最後連落地後的監控機制和員工再訓練都一起做。那個跑道修復的案子也是同一套邏輯——目標不是找更多人來鋪水泥，是重新設計「怎麼修」這件事本身。打個比方：這就像有人抱怨每天搬水桶太累，加人手是多找幾個人一起搬，BPR 是問「為什麼不接一條水管」。
培養 200 名資安顧問，為什麼是去買別人的證照課程，而不是自己訓練或直接挖角？
編輯部： 因為資安這個領域的能力是被證照制度定義的，客戶（尤其是金融機構與政府）在挑供應商時會直接看團隊裡有幾張 CISSP、幾張 CEH。Baycurrent 選的這兩張證照分工很清楚：CISSP 是 ISC2 認證的資安管理層級專業證照，走的是治理與風險評估；CEH（Certified Ethical Hacker）是 EC-Council 認證的「認證白帽駭客」，走的是技術端的弱點診斷與滲透測試。它委託的 GSX（Global Security Experts）是日本專做資安教育的公司，這代表 Baycurrent 買的不是人，是一條能穩定量產合格人力的產線。挖角一次只能拿到幾個人而且很貴，自己從零建課程要好幾年；用外部課程把既有的 5,676 名顧問轉訓，速度最快、也最符合它「One Pool 制」的邏輯。打個比方：這就像一家餐飲集團要開日料店，與其去挖三個壽司師傅，不如把整批現有廚師送進同一所料理學校——拿到執照回來，你就有了一整個部門。
為什麼這家公司對外講的目標是「EBITDA 利益率」，而不是我們比較熟的營業利益率？
編輯部： EBITDA 是「稅前、息前、折舊攤銷前的利益」，也就是把利息、稅、以及折舊攤銷這三項加回去之後的獲利，用意是排除會計處理與資本結構造成的干擾，看純粹的本業現金產出能力。Baycurrent 採用 IFRS（國際財務報導準則），而 IFRS 規定租來的辦公室要認列為「使用權資產」並逐年攤銷——它又剛搬進麻布台之丘森 JP 塔這種頂級辦公室，這筆攤銷金額不小，會讓營業利益看起來比實際的現金產出低。FY2026 的實際差距是：營業利益 509.3 億、EBITDA 521.3 億，中間約 12 億就是折舊攤銷。所以它的中期計畫寫的是「EBITDA 利益率維持 30–40%」，而不是營業利益率。打個比方：這就像在算一家店賺不賺錢時，先不管房東的裝潢押金怎麼分年攤——你想先確認的是，這家店每個月的收銀機裡到底有沒有錢。