1894 年，大阪道修町一家叫「藤澤商店」的藥店開張。
1923 年，同樣在大阪，一個叫山內健二的人創了「山之內藥品商會」。
兩家各自走了八十幾年，2005 年 4 月 1 日合併，取了一個新名字：安斯泰來（Astellas）。
2026 年 3 月期，這家公司營收 2 兆 1,392 億日圓，歷史新高。
但它最賺錢的那顆藥，不是這兩家老藥廠發明的。
先說它是誰
安斯泰來製藥（アステラス製薬），東證代號 4503，日經 225 成分股。總部在東京日本橋。
截至 2026 年 3 月的年度，營收 2 兆 1,392 億日圓、核心營業利益 5,557 億，年增 41.6%。9 月 29 日收盤，市值約 4 兆 1,514 億日圓。
老實說，我原本以為日本藥廠主要做日本生意。
看完它的地區營收，我錯得很徹底。
日本，只占 13.5%
它 2026 年 3 月期的營收，按地區切開是這樣：
| 地區 | 營收 | 占比 |
|---|---|---|
| 美國 | 9,402 億 | 44.0% |
| 歐洲、加拿大等 | 5,636 億 | 26.3% |
| 日本 | 2,890 億 | 13.5% |
| 其他國際市場（含台灣） | 2,307 億 | 10.8% |
| 中國、香港 | 1,015 億 | 4.7% |
一家日本公司，每賺 100 日圓，有 44 日圓來自美國，只有 13 日圓多一點來自日本。
為什麼是美國？答案幾乎全在一顆藥上。
一顆藥，撐起 45%
這顆藥叫 XTANDI（中文品名「安可坦」），治療前列腺癌。
2026 年 3 月期，它一支就賣了 9,608 億日圓，占公司營收將近 45%。
有趣的是它的身世。XTANDI 的原始分子，來自一家美國小型生技公司 Medivation。2009 年，安斯泰來跟它簽下共同開發、共同商業化的合約；2012 年 XTANDI 在美國核准上市。
後來 Medivation 在 2016 年被輝瑞（Pfizer）買下。
所以直到今天，XTANDI 在美國賺的錢，安斯泰來還是得跟輝瑞分。財報上有一行專門的科目，叫「美國 XTANDI 共同推廣費用」：2026 年 3 月期是 2,482 億日圓，比它整個日本市場一年的 XTANDI 營收（648 億）還多三倍以上。
我第一次看到這行數字時，愣了一下：原來日本藥廠的頭號招牌，是「談」來的。
老招牌，還在
合併前兩家各自的老藥也沒消失。
藤澤留下的抗排斥藥「普樂可復」（Prograf），去年全球還賣了 2,077 億日圓；山之內那條泌尿科血統，養出了膀胱過動症用藥「貝坦利」（Betmiga，美國叫 Myrbetriq），一年 1,897 億。
一個管器官移植，一個管泌尿，再加上後來的癌症藥——這就是 2005 年那場合併留下的骨架。
而它每年還要砸 3,148 億日圓做研發，大約是營收的 14.7%。
問題來了：一家公司把快一半的營收押在同一顆藥上，這顆藥要是不賣了怎麼辦？答案是，它已經知道日期了，就在 2027 年。
至於台灣，安斯泰來來得比你以為的早很多——1971 年，你家藥箱裡可能就有它的東西。
你有吃過、或家人用過這家公司的藥嗎？
讀者來信 FAQ
文中一直說「核心營業利益」，它跟一般財報上的營業利益有什麼不一樣？
編輯部： 核心營業利益是安斯泰來自己定義的指標，意思是把「和本業日常經營無關、金額又忽大忽小」的項目先扣掉再看。被排除的主要有三類：併購得來的專利和藥品權利每年的攤提費用、藥品開發失敗或前景下修時一次認列的減損，以及裁員重組、匯兌損益這類雜項。以 2026 年 3 月期來看，核心營業利益是 5,557 億日圓，但按國際會計準則算的全基準營業利益只有 3,826 億，差額 1,730 億主要就是無形資產攤提與減損。公司之所以特別強調核心數字，是因為藥廠常常買下別人的藥，一次減損就可能讓帳面獲利腰斬，看不出本業到底好不好。打個比方：就像一家餐廳今年生意很好，但因為去年頂下的分店裝潢要攤提、還有一間分店決定收掉，帳面淨利看起來很慘；核心營業利益就是先把這些「換店的帳」拿開，只看廚房每天的真實生意。
XTANDI 明明是安斯泰來在賣，為什麼美國的錢還要分給輝瑞？
編輯部： 因為 XTANDI 的分子不是安斯泰來自己發現的，而是 2009 年跟美國生技公司 Medivation 簽約合作取得的。當時雙方約定共同開發、在美國共同推廣，美國市場的利益由兩家分享；2016 年輝瑞買下 Medivation，就把這份合約的權利一起接了過去。安斯泰來在財報上把要付給輝瑞的部分，列成「美國 XTANDI 共同推廣費用」，2026 年 3 月期是 2,482 億日圓，放在銷管費用裡。這也是為什麼它的營收看起來很大，但銷管費用率（約 40%）也明顯偏高。打個比方：就像你跟朋友合開一間店，你負責大部分經營、帳也記在你的公司名下，但每個月結算時，得按當初的約定把一部分利潤轉給朋友。
安斯泰來的營收只有 13.5% 來自日本，那它還算是「日本藥廠」嗎？
編輯部： 以法人和總部來說當然是，它在東證上市、總部在東京、研發和製造也有相當大一塊在日本，例如燒津和富山都有生產據點。但以生意來說，它更像一家「總部在日本的跨國藥廠」：美國占 44%，歐洲和加拿大等地占 26.3%，日本只排第三。原因很現實，美國是全球最大、藥價也最高的處方藥市場，新的抗癌藥在美國的營收通常是其他國家加起來的好幾倍；日本則每年都會調降藥價。所以不只安斯泰來，武田、第一三共這些日本大藥廠，海外營收比重都很高。打個比方：就像一家總部在台北、但八成客人都在國外的設計公司，它還是台灣公司，只是訂單和匯率的喜怒哀樂，都跟著海外市場走。