北美的營收是日本的 9.4 倍，賺到的錢卻一模一樣
7-Eleven 母公司去年在北美收 8 兆 5,562 億日圓、在日本只收 9,122 億，營收差 9.4 倍，兩邊營業利益卻都在 2,222 億上下。這篇拆解日本加盟店營業額為何不進合併報表、45% 毛利分成怎麼運作、美國汽油如何撐大分母，以及官方揭露的 ROIC 日本 21.4% 對北美 6.0% 說明了什麼。
2026.09.09
7&i 控股
拆解セブン＆アイ・ホールディングス（3382）純超商化後的雙核結構——日本加盟毛利分成 vs 北美直營＋汽油、Speedway 商譽攤銷與 J-GAAP／IFRS 每股盈餘落差、ACT 七兆日圓收購攻防與 2 兆日圓自己股買回，以及與統一超商永久授權的台灣連結。
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同一家公司同一年，每股盈餘可以是 86 圓，也可以是 113 圓
同一年、同一家公司，每股盈餘在日本會計準則下是 86.2 圓，在 IFRS 下是 112.8 圓，差 31%——而且數字是公司自己算的。這篇拆解 Speedway 併購留下的 1,357 億日圓商譽攤銷、為什麼準則差異讓加拿大 ACT 敢出 7 兆日圓，以及一年買回 10.9% 股本的代價。
2026.09.09
日本 7-Eleven 買不回台灣的 7-ELEVEN——2000 年簽的那份合約沒有到期日
台灣 7-ELEVEN 的經營者是統一超商，日本 7&i 的持股是零。2000 年 4 月 20 日簽下的永久授權，讓日本總部再也拿不回台灣市場。這篇拆解 1978 年與美國南方公司簽約的起點、1991 年日本逆向收購如何換掉授權對造，以及統一超商單體營收為何看起來比日本 7-Eleven 還高。
2026.09.09