80.0%。
這是電裝（デンソー，DENSO）在台灣子公司「台灣電綜」的持股比例。
我查經濟部商工登記時，本來只想確認這個數字。結果董事名單上一個名字讓我停了下來：黃南光。
台灣讀者可能聽過這個名字——他是和泰汽車的董事長，也就是豐田在台灣的總代理。
第一步：桃園楊梅的台灣電綜
台灣電綜 1987 年 2 月成立，地址在桃園市楊梅區，實收資本額約 5.76 億元台幣。
登記資料上的股權是這樣分的：
- 80.0%：電裝的新加坡區域控股公司 DENSO International Asia
- 10.0%：和裕投資
- 10.0%：台全電機
黃南光，代表的就是和裕投資。
我再往下查和裕投資的董事會，名單幾乎和和泰汽車重疊：黃南光、蘇純興、林麗華、黃志誠、柯濬源、張世英，這幾位同時也出現在和泰汽車的董事名單上。台灣電綜的監察人裡，也有和泰汽車副董事長蘇純興。
所以這是一個很「豐田」的三角形：豐田持有電裝 22.25% 表決權、也是和泰汽車的大股東；電裝和和泰家族，又一起持有台灣電綜。
台灣的豐田車賣得好，台灣電綜也跟著有生意做。
第二步：台積電熊本廠的股東
這一步，可能比賣零件更重要。
台積電在日本熊本的子公司 JASM，股東名單裡有四家：台積電、索尼、豐田，還有電裝。
- 2022 年，電裝宣布出資約 3.5 億美元，取得 JASM 一成以上股權。
- 2024 年 2 月，JASM 決定蓋第二座廠並增資，之後持股變成：台積電約 86.5%、索尼約 6.0%、電裝約 5.5%、豐田約 2.0%。
四家股東裡，只有電裝是零件廠。
道理不難懂：車上的控制器、感測器都需要成熟製程的晶片，疫情時的晶片荒讓整個汽車業停工過。與其排隊搶貨，不如直接當工廠的股東。
第三步：聯電在三重縣的工廠
另一個台灣半導體夥伴，是聯電。
聯電在日本三重縣有一家子公司 USJC，前身是富士通的晶圓廠。2022 年 4 月，電裝和 USJC 宣布合作，在 12 吋晶圓上生產電動車用的功率半導體 IGBT。
2023 年 5 月，第一批產品出貨。電裝說，這種把二極體做進同一顆晶片的新型 IGBT，能源損失最多可以減少 20%。
USJC 也因此成為日本第一家在 12 吋晶圓上做 IGBT 的晶圓代工廠。
說真的，我原本以為電裝和台灣的關係，就是「幫豐田車做零件」。查完才發現，三步棋裡只有一步跟車有關，另外兩步全在晶片。
今年它出價收購羅姆沒成功，但半導體這條路，它早就用台灣廠商鋪好了一段。
你覺得台灣的半導體業者，未來會更像電裝的「供應商」，還是「合夥人」？
讀者來信 FAQ
台灣電綜的股東為什麼是「新加坡公司」，不是日本的電裝本社？
JP¥ 編輯部： 很多日本企業會在新加坡設立區域控股公司，把東南亞、印度、台灣等地的子公司股權集中在底下管理，電裝的 DENSO International Asia 就是這種角色。這樣做可以讓區域內的資金調度、人才派遣和投資決策更快，也方便統一管理各國子公司。在經濟部的登記資料上，台灣電綜 576 萬股中有 460 萬餘股登記在這家新加坡公司名下，正好是 80%。所以實質上它仍是電裝集團的子公司，只是中間多了一層區域總部。打個比方：就像連鎖品牌的台灣分店，股權不歸東京總部直接管，而是歸亞洲區總部管。
JASM 是什麼？為什麼汽車零件廠要去當台積電工廠的股東？
JP¥ 編輯部： JASM 是台積電在日本熊本縣設立的晶圓代工子公司，第一座廠生產 12 到 28 奈米等成熟製程晶片，正是汽車控制器和感測器大量使用的類型。2021 年前後的車用晶片荒，讓全球車廠因為缺幾塊錢的晶片停產，電裝深刻體會到供應不穩的代價。出資成為股東，不代表可以指揮台積電，但能加深合作關係，讓雙方在產能規劃上更早溝通。電裝持股從一成以上降到約 5.5%，是因為第二座廠增資時台積電投入更多，並不是電裝賣股。打個比方：就像常去的麵包店擴建，你入股一小份，不會變老闆，但缺貨時店家會先想到你。
和泰汽車和電裝之間，是誰控制誰？
JP¥ 編輯部： 兩者之間沒有控制關係。和泰汽車是台灣的上市公司，負責代理豐田與 Lexus 在台灣的銷售，由黃家與蘇家等本地家族經營，日本豐田汽車則是它的重要股東之一。電裝則是豐田持有 22.25% 表決權的日本零件廠。登記資料顯示，台灣電綜 10% 的股東和裕投資，董事會成員與和泰汽車高度重疊，代表和泰相關的家族也參與了這家零件公司。比較精確的說法是：三家都圍繞著豐田這個核心，彼此之間只有少數持股或合資關係。打個比方：就像一個大家族裡，表兄弟一起合開了一家店，誰也不是誰的老闆，但家族聚餐時都坐同一桌。