你的健保卡可能刷過它的藥，而它正賭一顆「用吞的」減肥神藥
全球最紅的減肥藥都要打針，但有一顆「用吞的」正在路上——它的發明者，正是本系列主角中外製藥。這一顆授權給美國禮來的口服神藥 Orforglipron，完美示範了中外的賺錢哲學，也可能補上 2030 年專利懸崖的缺口。而在台灣，你我其實離它很近：健保給付的多款救命重症藥就出自它手。三部曲最終篇，從你的健保卡講到它押注的未來。
2026.07.04
日企解析 第 13 頁（共 18 頁）
薩莉亞憑什麼多年不漲價？它的答案是：別看同業，去「量」世界第一
薩莉亞的便宜，不是省出來的，是「算」出來的。本文用科普角度拆解這家日本國民餐廳多年不漲價的三層護城河：它不跟同業比、只對標全球約四萬家店的麥當勞學「一致性」；用製造業的 IE（工業工程）把擦桌、清潔精算到秒；再把「為了人、正確地、和睦地」的理念拆成客觀的技能薪酬公式。看懂這三招，就懂平價背後其實是一門把「好吃以外的一切」量化到極致的科學。
2026.07.03
一家被國家拆散、又自己花近 7 兆日圓買回來的電話公司
7 兆日圓——這是 NTT 過去五年，花在把自己親手分割、早已上市的子公司買回來的錢。一家公司為何要「贖回」當上老闆的孩子？這篇從 1952 年的國營電話局講起：泡沫年代的全球市值王、1999 年拆成控股集團埋下的二十年隱患，到 2020–2025「大統合」砸近 7 兆買回 DOCOMO 與 NTT DATA。看懂它的身世，才看得懂這頭日本電信巨獸在 AI 時代急什麼。
2026.07.03
日本市值最大的電信巨獸，為什麼股價卻最委屈？
日本股市有個怪現象：市值最大的電信公司 NTT，股票卻是同業裡最不受待見的——PBR 只有 1.21 倍、營業利益率 11.8%，雙雙輸給 KDDI 與 SoftBank。塊頭最大，為何賣得最便宜？這篇拆解它三道別人抄不走的護城河（1,190 萬根電線桿、IOWN 光電、國產 AI「tsuzumi 2」），再攤開壓在股價上的三塊大石頭：《NTT 法》緊箍咒、政府 5 兆日圓持股、12 兆日圓資本支出豪賭。
2026.07.03
一條 17 毫秒的光，把東京和台灣桃園連在一起
2024 年 8 月，一條近 3,000 公里、延遲僅 17 毫秒的光纖線路，把東京和台灣桃園連了起來——這是全球第一條跨國「全光網路」，兩個主角是 NTT 與中華電信。這篇講 NTT 押注的 IOWN 光電革命為何一伸手就牽到台灣：中華電信的戰略結盟、對抗 Nvidia 的台日韓 IOWN AI 基金、智邦科技的 PEC-2 交換器，到鴻海奇鋐雙鴻的液冷供應鏈，以及這份深度綁定背後的地緣風險。
2026.07.03
日本第一家產險公司 147 歲了，賣的還是同一句『出事我賠』
1879 年成立的東京海上，是日本第一家產物保險公司。147 年後，它成了市值突破 11 兆日圓的全球保險巨頭，賣的還是同一樣東西：一句『出事我賠』。這篇帶不懂日文的你看懂：保險公司先收錢後賠錢的生意怎麼賺、什麼是綜合成本率，以及它憑什麼穩坐日本損保龍頭。
2026.07.02
日本最大保險公司，一半生意不在日本——它還要把股票全部賣光
日本最大的保險集團東京海上，FY2025 有 51.8% 的收入來自海外。從 2008 年起，它用五場關鍵併購把自己變成全球特殊險巨頭——別人不敢保的風險，它專門保。現在它還宣布要把帳上 3 兆日圓的『人情股票』全部賣光，把錢還給股東。這篇拆解它的併購長征與資本盤算。
2026.07.02
防疫保單賠掉上千億日圓，這家日本公司不但沒跑，還加碼台灣
2022 年防疫保單之亂，新安東京海上賣出的 94 萬張保單瞬間變成理賠單，淨損估達 1,101 億日圓。所有人都以為日本母公司會認賠走人，東京海上卻反手增資、把持股拉高到 50.18%。三年後，它重返獲利、穩坐台灣產險第四大。這篇說給你聽：那一年，日本人為什麼不跑？
2026.07.02
被美軍拆成兩百家公司，它花 12 年拼回自己——賭贏全球礦山的『資源王者』三井物產
有一家日本公司在法律上『死』過 12 年：戰後被美軍拆成兩百多家小公司，1959 年才拼回『三井物產』這塊招牌。復活之後，它賭上身家衝向礦山與天然氣田，成了日本商社裡的『資源王者』，也摔過戰後首次虧損的重跤。這篇帶不懂日文的你，看懂這家把日本命脈埋進全球地底的公司。
2026.07.02
一座挖 25 年也挖不完的礦山，和一堂 1,447 億日圓的課——拆解三井物產的資源印鈔機
淨利衰退 7.4%、合資公司又炸出 1,447 億日圓的大洞——三井物產卻在同一年，反手砸下 1 兆日圓加碼買礦山。這篇拆開資源王者的印鈔機：三層獲利引擎、挖 25 年也挖不完的 Rhodes Ridge 鐵礦、一簽 20 年的天然氣長約，以及那堂讓它顏面掃地、卻最值得投資人細讀的風控課。
2026.07.02
海龍風電背後的日本股東，其實是它——三井物產與台灣的 70 年隱形同行
彰化外海的海龍離岸風電，日本股東不是三菱、是三井物產，一握就是 20%。它還把台積電先進封裝的關鍵藥水搬來台灣生產，交期從 60 天砍到 20 天；更早在 1952 年就到台北設點，連統一 7-Eleven 的物流都受過它啟蒙。這篇帶你看清這位隱形同行者的真面目。
2026.07.02
沒工廠、產品你也看不到，卻是日本最高薪的公司之一
有一家日本公司，沒有自己的工廠、產品你一輩子也不會買、連名字都叫不出來——但它平均年薪高達 2,039 萬日圓，市值贏過一堆你熟的日本品牌。這篇帶不懂日文的你看懂：基恩斯（KEYENCE）到底做什麼、為什麼被稱作工廠的『眼睛與神經』，以及它靠哪兩個『反骨』決定，變成日本最會賺錢的隱形巨人。
2026.07.01
賣硬體卻爽賺 51%：這家日本公司的『印鈔機』怎麼運轉
蘋果的營業利益率約 30%、豐田大概 10%，而一家做工廠感測器的日本公司——基恩斯（KEYENCE）——竟然高達 51%，賺得像軟體公司。這篇帶不懂日文的你看懂它的『印鈔機』：為什麼它堅持『不做客戶想要的東西』、派一萬名工程師直接殺進工廠、把業務報告精確到『分鐘』，還用『時薪三萬日圓』的文化養出全日本最強的戰鬥部隊。
2026.07.01
台積電無塵室、鴻海產線裡，都有這家日本公司的『眼睛』
你手機裡那顆台積電做的晶片，出廠前很可能被一家日本公司的『眼睛』掃描過——它就是基恩斯（KEYENCE）。這篇帶不懂日文的你看懂：它的高精度感測器如何守著台積電無塵室裡的晶圓、為什麼台積電到日本熊本設廠讓它跟著大賺、它又如何成為鴻海、力成產線上的標配，以及在台灣少子缺工的壓力下，為什麼工廠對它『非用不可』。
2026.07.01
你天天在用的求職網 Indeed，其實是一家日本公司——而它還差點死了兩次
找工作打開的 Indeed，你大概沒想過它的老闆是一家日本公司——瑞可利（Recruit）。這篇帶不懂日文的你看懂：它怎麼從東京一間頂樓鐵皮屋的求職雜誌社起家，如何被一場逼首相下台的醜聞與 1.4 兆日圓巨債打到瀕臨破產，又如何靠 2012 年一場「神級併購」買下 Indeed，翻身成市值超過 17 兆日圓的全球科技巨頭。
2026.07.01
一家「人力派遣」公司，為什麼股市把它當成科技股？
瑞可利（Recruit）近一半營收來自最不起眼的人力派遣，市場卻甘願用「科技股」的高身價捧著它。這篇帶不懂日文的你看懂：它賺錢的「蝴蝶結模型」是什麼、為什麼派遣扛營收卻幾乎不賺、Indeed 如何從「刊登收費」進化到「按應徵付費」像 Google 廣告一樣印鈔，以及那條讓對手追不上的網路效應護城河。
2026.07.01
免費送你一台收銀機，然後呢？瑞可利的『隱形帝國』與 AI 招募的未來
瑞可利（Recruit）在日本做了一件很反常的事：免費送店家一台收銀機。這篇帶不懂日文的你看懂它背後的『特洛伊木馬』算盤——先用免費 POS 綁住幾百萬家店，再靠 AirPAY 從每一筆刷卡抽成，悄悄長成一座金流帝國；以及它為何在 2026 年賣掉整個亞洲獵頭事業，把未來全押在『讓找工作像按一個鈕』的 AI 招募上。
2026.07.01
從智利銅礦到超商飯糰，這家日本公司什麼都賣——連巴菲特都重押
有一家日本公司，你今天早上可能就間接光顧過它：超商飯糰的供應鏈、發電廠燒的天然氣、電動車電池裡的銅，背後都有它。它叫三菱商事，是日本最大的『綜合商社』，也是股神巴菲特近年狂加碼的標的。但綜合商社到底是什麼、一家公司怎麼可能同時賣鮭魚又挖銅礦？這篇帶不懂日文的你，從頭看懂這隻橫跨八大事業、卻很難一句話講清楚的日本巨獸。
2026.07.01
不生產任何東西，卻年賺上兆日圓：巴菲特看上的日本『商社印鈔術』
一家不生產任何自有產品的日本公司，最猛的一年淨利衝上 1.18 兆日圓，比很多你熟的日本製造大廠都會賺。它是三菱商事，也是股神巴菲特近年狂加碼的標的。它靠的不是低買高賣，而是一台『買下好資產、養肥、再高價賣掉』的循環印鈔機。這篇拆開它的引擎蓋，帶你看懂四道護城河、巴菲特為何重押，以及它從離岸風電慘賠學到的一堂昂貴課。
2026.07.01
他15歲挑扁擔下鄉賣布，卻養出日本最會賺錢的商社——伊藤忠兩度瀕死又重生
巴菲特重押、日本股神級的商社，很多台灣人卻叫不出它的名字——伊藤忠商事。這篇帶不懂日文的你看懂：它怎麼從一個15歲少年挑扁擔下鄉賣布起家，如何兩度被石油賭注與泡沫巨債打到瀕臨破產（股價剩168日圓、被穆迪打成垃圾級），又如何靠「賺、砍、防」三字鐵則翻身成年賺9000億日圓的商社三冠王。
2026.07.01