在日本開車加油，你很難避開一個藍底紅字的招牌：ENEOS。
全日本約有 1 萬 2,000 座加油站掛這塊牌子。日本國內賣出的燃料油（汽油、柴油、燈油、重油這些），大約一半是它賣的。
如果你在台灣的汽機車用品店看過一罐寫著 ENEOS 的機油，那也是同一家公司。
先說它是誰
ENEOS 控股（ENEOSホールディングス），東證代號 5020。2026 年 10 月 21 日，市值約 3.7 兆日圓。
它的老祖宗是 1888 年在新潟創立的「日本石油」，比台灣第一條鐵路通車還早。
今天的 ENEOS 是一連串合併的結果：
- 1999 年：日本石油與三菱石油合併為「日石三菱」，2001 年推出 ENEOS 品牌，2002 年改名新日本石油
- 2010 年：新日本石油與新日礦控股合組「JX 控股」，連銅礦、半導體靶材的金屬事業一起併進來
- 2017 年：再吞下美國埃克森美孚血統的東燃通用石油，改名「JXTG 控股」
- 2020 年：統一改名 ENEOS 控股
日本人口變少、車子越來越省油，國內汽油需求一路往下。業者的解法就是「合併再合併」，把多餘的煉油廠關掉，剩下的人才能活。
它靠什麼賺錢
| 2026 年 3 月期 | 營業利益（億日圓，排除庫存影響） |
|---|---|
| 石油製品（煉油、加油站、潤滑油） | 3,002 |
| 石油・天然氣開發 | 508 |
| 電力 | 220 |
| 機能材（合成橡膠等） | 111 |
| 再生能源 | ▲9 |
| 合計（含其他） | 4,744 |
整年營收 11 兆 7,655 億日圓。賺錢的主力還是煉油和賣油。
它在日本有 11 個煉油廠與製造所，從中東、美國買進原油，煉成汽油、柴油、航空燃油，國內賣不完的再出口到亞洲與澳洲。
曾經在集團裡的 JX 金屬，2025 年 3 月已經分拆上市，ENEOS 現在只持有約 35%，不再算子公司。
它和台灣的關係
ENEOS 在台灣最直接的據點，是高雄苓雅區的台灣引能仕。依經濟部商工登記，這家公司 1988 年設立，資本額新台幣 7,000 萬元，ENEOS 株式會社持有 70%，賣的是工業用與車用潤滑油。
另一條線比較新：2024 年 12 月 13 日，ENEOS 與台灣電池新創行競科技（XING Mobility）簽署合作備忘錄，ENEOS 出浸沒式冷卻液，行競出電池系統，一起做儲能與資料中心市場。
不過，這家日本的「油品半壁江山」，2026 年荷莫茲海峽封鎖那一季，帳面營業利益變成 9.6 倍，其中約四成其實是「庫存漲價」——同時它正把 JX 金屬換來的錢，拿去買雪佛龍在東南亞的煉油廠。
它過去四年也不太平靜：兩任最高經營者接連因不當行為下台，今年又有集團旗下公司因柴油價格卡特爾被起訴。
同樣在日本做石油，INPEX 只做上游挖油，經產大臣手上還握著一股「黃金股」；ENEOS 則是把油煉好、送進你油箱的那一段。
下次在日本加油，你會留意招牌是 ENEOS、出光還是 Cosmo 嗎？
讀者來信 FAQ
「石油元賣」是什麼意思？ENEOS 跟台灣中油是同一種公司嗎？
JP¥ 編輯部： 「元賣」是日本對「買進原油、自己煉油、再把油品批發出去」這類業者的稱呼，ENEOS、出光興產、Cosmo 石油是現在的三大家。它們位在石油產業的中下游，負責煉油與銷售，挖油的上游則多半交給 INPEX 這類開發公司。台灣中油是國營事業，從探勘、煉油到加油站都自己做，範圍比 ENEOS 更廣。ENEOS 是民營上市公司，雖然也有油氣開發部門，但賺錢主力是煉油和賣油。打個比方：中油像一家從種田、碾米到開便當店全包的公營集團，ENEOS 則是日本最大的碾米廠兼便當連鎖店。
ENEOS、JX、JXTG 這幾個名字到底是什麼關係？
JP¥ 編輯部： 它們其實是同一家公司在不同年代的名字。2010 年新日本石油與新日礦控股合組「JX 控股」，2017 年併入東燃通用石油後改叫「JXTG 控股」，2020 年再統一改名「ENEOS 控股」。「ENEOS」原本只是 2001 年推出的加油站品牌，後來品牌名氣比公司名還大，乾脆拿來當公司名。至於現在單獨上市的「JX 金屬」，是從這個集團分拆出去的金屬事業，ENEOS 只持有約 35%。打個比方：就像一家老字號餐廳換過三次招牌，最後乾脆用最有名的那道招牌菜當店名。
表格裡為什麼要寫「排除庫存影響」？直接看營業利益不行嗎？
JP¥ 編輯部： 因為煉油公司的帳面利益，會被油價漲跌大幅放大或縮小。ENEOS 倉庫裡隨時存著大量原油，油價上漲時，之前用便宜價格買進的舊油按新價格賣出，帳面上就多出一筆利潤；油價下跌時則相反。這筆差額跟本業做得好不好無關，所以公司與分析師會另外看「排除庫存影響」的數字。2026 年 3 月期帳面營業利益是 4,666 億日圓，排除庫存影響後是 4,744 億。打個比方：就像你家冰箱裡的雞蛋，蛋價一漲，冰箱裡的蛋看起來就變值錢了，但你做菜的手藝並沒有因此變好。